Zavar a fejekben - kinek higgyünk?
Egymásnak ellentmondó jelzések zavarták össze a befektetőket a héten azzal kapcsolatban, hogy mi a magyar kormány álláspontja egy újabb hitelmegállapodásról a Nemzetközi Valutaalappal.
Bár a forint az euróval szemben viszonylag jól viselte a híráramlást, az egyre romló nemzetközi hangulatban a svájci frankkal szemben új történelmi mélypontra süllyedt. Nemcsak hazánkban, hanem Japánban és az Egyesült Államokban is vannak a befektetőkben zavart okozó fejlemények. Jól jelzi ezt például, hogy az amerikai részvénypiacok hektikusan mozogtak a héten, hol az újabb recessziótól és deflációtól való félelmek, hol az újabb jegybanki lazítással kapcsolatos várakozások kerekedtek felül.
Mi lesz az IMF-kapcsolattal?
Hétfőn a várakozásoknak megfelelően 5,25%-on tartotta az alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa, de némi meglepetésre a kamatemelés lehetősége is felmerült döntési alternatívaként. Ehhez egyébként a jegybank friss inflációs előrejelzései, illetve a magasan ragadt országkockázati felár adna is némi alapot.
Simor András jegybankelnök a hétfői tájékoztatón egy kérdésre válaszolva úgy fogalmazott: nincs tudomása arról, hogy a kormány újra tárgyalóasztalhoz kívánna ülni valamikor a Nemzetközi Valutaalappal (IMF), amely jelzés más fejleményekkel együtt okozott mérsékelt forintgyengülést. Egy lapjelentés szerint egyébként Simort Auth Henrik korábbi jegybanki alelnökkel cserélné le a kormány.
Kedden tovább romlott a nemzetközi befektetői hangulat egy rendkívül gyenge amerikai ingatlanpiaci adatra, így a forint tovább gyengült, majd este egy váratlan fordulatot tükröző hírre újra erősödött. A Nemzetgazdasági Minisztérium ugyanis azt a könnyen félreérthető üzenetet közölte, hogy ősszel várhatóan megállapodik majd a kormány az IMF-fel, de pontos részleteket, hátteret nem adott. A piaci feszültséget látva érthető lett volna, ha változik a kormány álláspontja a pénzügyi védőháló témájában, de másnapra egyértelművé vált, hogy erről szó sincs: nem célja a kabinetnek egy új hitelkeret, azaz az IMF-fel júliusban történt szakítás tartósnak tekinthető.
A piaci elemzőket és a befektetőket láthatóan összezavarták az egymásnak ellentmondó jelzések, de mindennek feltehetően azért nem lett komolyabb forint- és állampapír-eladási hullám az oka, mert eddig sem számolt a befektetők egy része az IMF-megállapodással, másrészt azért, mert több befektető még mindig abban bízhat, hogy az őszi választások után majd mégiscsak lesz új hitelkeret. Egyes, keményebben fogalmazó elemzők szerint azonban akár az is elképzelhető, hogy a piaci helyzet, az árfolyamgyengülés kényszerítheti majd ki, hogy az IMF-hez menjünk.
Végül az is kiderült, hogy egyelőre nincs konkrét időpont arra, hogy az IMF mikor jönne Magyarországra az esedékes gazdaságpolitikai megbeszélésekre (amelyek a hitelprogramtól függetlenek).
Új mélyponton járt a forint
A forint mindenesetre hullámvasutazott a héten az euróval szemben és bár sikerült a tervezett forrást bevonni az állampapír-aukciókon, de magasabb hozamok mellett. A csődkockázati mutatónk bem ugrott nagyot, bár egyesek szerint indokolatlanul alacsony ez a szám.
A leglátványosabb és legtöbb magyarnak fájdalmas mozgás a forint svájci frankkal szembeni árfolyamában következett be: részben a fenti hazai okok, részben az egyébként is romló nemzetközi befektetői hangulatban minden eddiginél gyengébb szintre (220-ig) süllyedt a forint. Egyes stratégák szerint nemsokára 230-as árfolyamot láthatunk majd, noha már az eddigi forintgyengülés is nagyon komoly terheket rótt a lakosságra, a fogyasztás kimutathatóan csökkent a hiteltörlesztés növekedése miatt. Ráadásul kedvezőtlen az is, hogy megállt a munkaerőpiaci helyzet javulása Magyarországon.
Költségvetés - itt sem tiszta minden
A jegybank szakértői stábja a friss inflációs jelentésben jóval pesszimistább képet festett az államháztartási hiány kilátásokról, mint 3 hónapja, azonban egy speciális mutató szerint távolról sem áll olyan rosszul a büdzsé helyzete, így akár a kormány egyes gazdasági ágazatokat megadóztató stratégája is helyesnek bizonyulhat majd utólag. Ehhez azonban az kell, hogy intenzíven gyorsuljon a magyar gazdaság növekedési üteme, amely viszont romló külső finanszírozási helyzetet és emiatt a forintárfolyamra rendkívüli leértékelődési nyomást hozhat.
A költségvetési hiánytúlszaladási kockázatok miatt jól jöhetne tehát az a költségvetési mozgástérbővítő akció, amely a magánnyugdíjpénztári elszámolás megváltoztatását célozza, azonban - amint egy e heti elemzésünkben rámutattunk - távolról sem olyan könnyű az elszámolás változtatásának megindoklása, mint ahogy az sokszor elhangzik.
Az Európai Unió illetékes biztosa mindenesetre jelezte: komolyan veszik a felvetést, és bár a németek kezdeti merev elutasító álláspontja enyhült, de a kancellár még mindig inkább az elutasítás pártján áll.
Két meglepő és lényeges fejlemény történt még a héten: kiderült, hogy a múlt heti közleménnyel ellentétben mégsem emelkednek a távfűtési díjak szeptemberben Budapesten, illetve úgy került új vezető a Malév élére, hogy nem is tudott a "jelöléséről" az érintett.
Külföldi "zavarok"
A hét elején érkezett igen kedvezőtlen amerikai makroadatok sorozata miatt estek a részvénypiacok, ami a kötvénypiacok malmára hajtotta a vizet, tovább süllyesztve a hozamokat. Utóbbi folyamat elképzelhető, hogy további részvényeséshez vezet majd, amint arra van múltbeli példa is. Több neves szakértő szerint azonban nem kell félni a részvénypiaci visszaeséstől.
Van tehát a tengerentúlon is jókora zavar a befektetők fejében a kilátásokról. Egyes hangulati indikátorok szerint egyébként már túlzottá válhatott a befektetők körében a pesszimizmus, így a vártnál kevésbé lerontott második negyedéves amerikai GDP-adat és az amerikai jegybankelnök pénteki beszéde (ha kell, akkor további monetáris élénkítés lesz a gazdasági visszaesés és a defláció megakadályozása érdekében) összességében nem meglepő módon részvénypiaci szárnyalást váltott ki pénteken estére.
A piac továbbra sem szentel különösebb figyelmet olyan hitelminősítői jelzéseknek, amelyek szerint elveszítheti a legjobb hitelbesorolást az Egyesült Államok. Ilyen figyelmeztetést már Japán is kapott, amelynek államadóssága, illetve gazdasági-szerkezeti problémái - amint az az egyik e heti interjúnkból kiderült - sokkal súlyosabbak az amerikainál. Mindezek mellett a gazdasági "növekedést" aláásó jenerősödéssel is küzd a japán vezetés, amelynek hatásfoka egyelőre lényegében a nullával egyenlő, azaz a befektetők többsége nem hiszi, hogy ez bekövetkezne, illetve tartós célt lehet elérni vele.
Forrás:portfolio.hu
hírek innen, onnan
Befejezetlen maradhat a mohácsi emlékpart és kiállítás az ötszázadik évfordulóra
A Duna-Dráva Nemzeti Park jogi okokra hivatkozva érvénytelenítette a 2023 óta tervezett emlékkiállítást, mivel egyik bent maradt...
Új fejezet nyílhat Magyarország és Ukrajna kapcsolatában: gőzerővel készítik elő a találkozót
Pozitív jelzéseket kapott Kijev arról, hogy a közeljövőben létrejöhet Volodimir Zelenszkij ukrán elnök és Magyar Péter magyar...
Olyan fordulat jöhet az ukrán háborúban, amire 4 év alatt nem volt példa: ennél fájóbb sebet nem is kaphatott volna Oroszország
Kijev stratégiája elsősorban az orosz logisztika megbénítására összpontosít, ami a Krím-félsziget esetében különösen hatásosnak...
Színházi belháború: a Centrál Színház igazgatója Alföldi Róbert védelmére kelt
Puskás Tamás a megalapozatlan vádak veszélyeire figyelmeztet.
Megérkezett az amerikai csúcsfegyver európai riválisa: ez már igazán a jövő háborúira készül
Az Airbus bemutatta a széles körben használt H145-ös helikopter U145 jelölésű, pilóta nélküli változatát. Az új platform logisztikai,...
Apósom soha nem dobja ki a parafadugót: olajba mártja és nem hiszed el, utána mit csinál vele.
Kreatív újrahasznosítás vegyszerek és hulladék nélkül.
Gyermekek és fiatal nők érték a legtöbbet a „boszniai emberszafarikon”, kitálalt egy újságíró
Könyv tárta fel a szarajevói ostrom egyik legsötétebb feltételezett bűncselekményét.
Újabb részletek derültek ki a Magyar-Zelenszkij találkozóról
Ukrajnának pozitív jelzései vannak arra vonatkozóan, hogy a közeljövőben sor kerülhet Volodimir Zelenszkij ukrán elnök és Magyar Péter...
NER-es lopott vagyon vagy verejtékes munka? Ez az adó nem mindenre megoldás
A Tisza-kormány 2028-ra tervezett, az egymilliárd forint feletti vagyonokat sújtó egy százalékos vagyonadója akár 250 milliárd forintos...
Kész káosz: Nyolc piros lap, verekedések és botrányos végjáték a brazil-amerikai meccsen - videó
Botrányba fulladt a Brazília-Egyesült Államok női barátságos labdarúgó-mérkőzés Fortalezában.
5 trendi darab, amit érdemes inkább másodkézből beszerezned
Különlegesebb és minőségibb termékeket lelhetsz, ha nem a boltok polcain keresed ezeket a darabokat.
8 meglepő érdekesség Marilyn Monroe szépségrutinjáról
Marilyn Monroe szépségrutinja jóval különlegesebb volt, mint azt a legtöbben gondolnák. A Chanel No. 5-tól a vazelines ragyogásig rengeteg...
Sport
Puskás-díjra esélyes góllal nyert a magyar válogatott
Hátrányban volt a magyar válogatott Kazahsztán ellen, de fordított.
Kigyulladt és a pályára zuhant egy kame-ra a Magyarország–Kazahsztán meccsen
Szerencse, hogy nem állt alatta senki.
Feláldozhatók: José Mourinho ezt a hat Real Madrid-játékost adná el
Kiszivárgott a listája.
Raphinha klubváltása a címlapon, hivatalos ajánlatot kapott a Barca
Két szaúdi csapat is vinné a brazilt.
Marco Rossi nem köntörfalazott: topjátékosunk csak egy van
Szűcs Tamás gyors, mint a villám, nagy jövő előtt áll.
Nyolc piros lap, botrányba fulladt a brazil–amerikai meccs – videó.
A bíró rendőri védelemmel hagyta el a pályát.
Messit becserélték, és az első labdaérintésével jelezte, hogy még mindig a világ egyik legjobbja
Másodpercek kellettek Messinek ahhoz, hogy villanjon.
Florentino Pérez 150 milliót ajánlott az Atlético csatáráért, a rivális röhögve nemet mondott
A Real Madrid régi-új elnöke betartotta az ígéretét, valóban egy világsztárért tett ajánlatot.
3 ok, amiért nem várjuk most ezt a foci vb-t
Kicsit fanyalgunk egyet, de nézni azért fogjuk.
Kevesebb pénzt kapnak az NB I-es klubok az MLSZ-től, mások trehánysága miatt nem adnak többet
A főtitkár szerint nem a futballban kell elkezdeni az állami költségvetés rendbetételét.
Megvan, miért zuhant le a kamera 20 méter magasból a Magyarország–Kazahsztán-meccsen
Egy méteren múlt, hogy nem ütötte agyon az operatőrt.
Egy kislány kamuprofiljával buktatták le, menesztették a pécsi kosárlabda-akadémia gyógytornászát
Az akadémia tájékoztatta a szülőket, és pszichológus bevonását is elrendelte.
Bulvár
Magyar Péter miatt már nem mondhat le Sulyok Tamás
Az államfő kényszerhelyzetbe került.
Hegedűs Zsolt elmondta, miért váltották le Győrfi Pált az OMSZ-nél
Győrfi Pál szóvivői szerepkörből történő távozásáról és az Országos Mentőszolgálat kommunikációjának jövőjéről fogalmazott meg határozott véleményt Hegedűs Zsolt egészségügyi miniszter.
Elképesztő sztori terjed egy Fidesz-politikusról, akit most tartóztattak le
A 24.hu azt állítja, hogy a kétmilliárdos vesztegetési ügyben letartóztatott korábbi II. kerületi polgármester, Láng Zsolt politikus miatt kerülhetett le 2014-ben a Kossuth Rádió műsoráról az Időfutár című né
„Eszem ágában nincs már pakolni senki után” – Miért nem várnak már vendégeket a nők 30 év felett?
Sok nő úgy érzi, hogy a vendéglátás terhe túlságosan nagy stresszel jár, különösen 30 év felett. A megfelelési kényszer és a vendégek elvárásai miatt sokan döntenek úgy, hogy inkább nem hívnak többé vendé
Elfogatóparancsot adtak ki az RTL sztárja ellen
VV Rico, polgári nevén Dicati Riccardo a Való Világ 11. évadában vált ismertté, most azonban már a rendőrség körözési listáján szerepel. A Elfogatóparancsot adtak ki az RTL sztárja ellen bejegyzés először Acne
Hatalmas büntetés jöhet: 170 ezer magyar autóst fenyeget a forgalmi engedély elvesztése ma reggeltől
Rendkívül komoly, azonnali figyelmeztetést adott ki az adóhatóság a magyar járműtulajdonosoknak. Ha százezrek nem lépnek időben, brutális pótlékokra és a kocsi végleges leállítására is számíthatnak. [Banners]
Havasi Bertalan: Két korábbi segítőnk öngyilkos lett a vegzálások miatt
Munkába lendült a fideszes Védvonal.
A vagyonnyilatkozatából derült ki Nagy Ervin különös hobbija, komoly vitákat generált az interneten a beadott dokumentum
Kiverte a biztosítékot a kommentelőknél Nagy Ervin formabontó vagyonnyilatkozata.
Az Országos Mentőszolgálat új szóvivője gyönyörű nő: az ország első női mentőápolóinak egyike volt
Győrfi Pál tegnap jelentette be, hogy Szűcs Brigitta lesz az Országos Mentőszolgálat új szóvivője. Összegyűjtöttünk róla minden infót.
Botrányos részletek derültek ki egy iskolai kirándulásról, az igazgató is csak megrántotta a vállát
Magára hagytak egy súlyosan lebetegedett pedagógust a határon túli diákutazáson.
„Azonnal csap le az ítéletidő” – Narancssárga riasztást adtak ki, ezekben a vármegyékben óriási jég és felhőszakadás pusztít ma
Brutális zivatarrendszer éri el az országot, a meteorológusok másodfokú figyelmeztetést léptettek életbe. Felhőszakadás, viharos szél és hatalmas jég kíséri a mai ítéletidőt.
A boldog párok ezt mondják a „szeretlek” helyett
A kiegyensúlyozott kapcsolatban élők gyakran nem azt hangsúlyozzák, hogy mit éreznek, hanem azt, hogy mit hajlandók megtenni a másikért.
- Csökkent a gázolaj ára
- Leszakadt egy vasúti felsővezeték Érdnél, jelentős késésekre kell számítani
- NAV: sok változást hoz a jövedéki szabályozásban az új törvény
- Tatabányát is érinti a vonatok késése
- Győrben is adományoztak a rászorulóknak
- Most Ön is segíthet a győri értelmi sérült gyerekeken!
- Győrnél az M1-es felhajtónál ütközött két kocsi az M85-ös körforgalomban
- Tilos látogatni a győri kardiológiát bizonytalan ideig
- Eltűnt a 15 éves győri fiú, Bence
- Toborzás az Egészség-Piacon, Győrben
- Elindultak az M1-es autópálya Hegyeshalom felé vezető oldalán a teljes körű felújítási munkák
- Az E.ON nevével visszaélve téveszthetik meg a lakosságot
- Így úszható meg a hosszú várakozás a horvát autópálya-kapuknál
